线上少儿英语高估值盛宴 一对一模式能支撑吗

在资本市场惨烈的背景下，线上少儿英语(精品课程)是寒冬里为数不多的亮点之一，VIPKID、vipabc等众多玩家获得了超过10亿元的融资。尽管在线英语的开创者51Talk2016在2016年上市后不久就

在资本市场惨烈的背景下，线上少儿英语(精品课程)是寒冬里为数不多的亮点之一，VIPKID、vipabc等众多玩家获得了超过10亿元的融资。尽管在线英语的开创者51Talk  2016在2016年上市后不久就遭遇破局，市值跌破3亿美元，但依然没有阻挡投资者的热情。那么，线上少儿英语培训是泡沫还是盛宴？

(在线少儿英语径赛选手)

巨大的市场空间是资本角力的最大诱因

VIPKID不是51Talk，少儿英语培训的市场规模是成人英语培训的几倍。截至2016年，全国儿童英语培训机构近5万家，成人英语培训机构不足1.5万家。

庞大的少儿英语培训机构数量反映了庞大的用户规模

国家统计局调查报告网发布的《2015-2020 中国少儿英语培训行业市场分析》显示，少儿英语培训市场规模约600亿，并以每年20%的速度增长。

据中商研究院数据显示，2015年中国少儿英语培训市场用户规模达9640万，预计到2016年底在线教育用户规模将超过1.2亿。

由于市场规模巨大，少儿英语赛道的融资规模是成人英语培训的数倍

(蓝色图像资本数据)

来自蓝象资本的数据显示，2014年至2016年，儿童英语投入从1.2亿元增加到14.5亿元，而成人外语(课程)投入则直线下降。

在政策方面，也为孩子的英语培训火上浇油

近年来，许多省市相继出台了高考改革方案(精品课程)。在很多地区，在新出台的高考改革方案中，英语考试以笔试和听力为基础，有的直接引入口试，有的则包括未计入总分的口试成绩。比如从2021年开始，北京高考增加了英语口语考试，口语和听力考试总分50分，直接催生了在线外教少儿英语市场的火热局面。

但是，庞大的市场规模和用户需求能否支撑当前在线少儿英语新秀走向人生巅峰？我们发现51talk的问题在在线少儿培训玩家中依然存在。因此，本文列举了三个主要问题来检验儿童英语训练模式。

能否打破“规模不经济”的魔咒？

当我们计算成本结构时，会发现在线少儿英语培训的利润率相对较小。

(各种发言人)

以51Talk为例。虽然近年来毛利率略有增长，但由于运营成本高，51talk的亏损持续扩大。2013年至2015年，51Talk净亏损分别为0.018亿元、1.02亿元和3.27亿元。2016年三季度财务报告显示，当期净亏损3.61亿元，同比增长69%。

损失主要来自教师成本的增加和营销成本的提高。2013-2015年，51Talk的运营成本(外教工资)分别为930万、2221万、5967万，逐年翻倍。而且随着规模的扩大，电话营销和免费试听的成本也在上升；此外，广告、名人代言等推广费用也在增加。

但是少儿英语平台的盈利模式几乎没有优化的空间。

1)如果价格上涨，与线下机构相比没有竞争优势；

在线少儿英语收费约为在线英语培训的70%，价格优势不明显。一旦价格上涨，家长转到线下机构几乎是必然的。

2)如果优化教师成本，会影响教学质量；

对比VIPKID老师和51Talk老师，VIPKID老师主要来自北美，成本偏高。为了降低教师成本，51Talk的老师主要来自菲律宾，他们的菲律宾口音经常受到同龄人和家长的批评。

3)在押马、产品同质化的现状下，减少营销投入意味着

在线语言培训的兴起有一个特殊的变量，那就是外教。外教线下是稀缺资源，线上可以解决这个问题。在语言教学中，高频时间短优于低频时间长。此外，语言训练很大一部分是长期的基础训练，家长敢于用新方法花时间去检验效果。这些因素在数学、语文等学科中是不存在的。

因此，K12的线上一对一教学是一件非常困难的事情，如果在教学效果上不能比线下教育有足够的优势，很难得到用户的认可。更何况，在其他学科的线上一对一市场，很多玩家已经努力了很久，比如“头对头一对一”。VIPKID人想进入别人的赛道，难度可想而知。

2)可以推广到小班吗？

目前，51Talk针对雅思、托福和新概念推出了一对多的直播课程。达达英语在宣布融资时也透露，小班已经开始邀请学生付费考试。

但是做小班之后，以一对一国外教育起家的儿童英语产品的价值就会被稀释。如果客户单价更低，营销成本依然巨大，能否保证每个小类的整体收益都优于一对一模式？

3)能否接入教育数据增值服务？

目前，AI教育已经成为一个巨大的出口。用户数据量大的在线一对一英语教育，自然会加大对AI和大数据的投入。然而，这种增值服务能否被用户接受和支付仍然是一个难题。

综上所述，在线教育机构要想扩大品类，就必须入侵传统教育的领地。然而，他们在扩大产品类别后，是否还能保持足够的竞争优势，目前仍不得而知。

能不能掌握教育的核心内容和人才？

说到底，教育的竞争就是内容和师资的竞争。目前，在线教育有足够的食物和草。能否实现逆袭，掌握核心教育资源？

1)教育内容的研发是一项“慢活”。已经成熟的在线英语产品是否有足够的耐心和资源打造核心教育资源？

达达英语与国际英语教育出版社合作引进国外原版教材，并在此基础上对教材进行本土化“二次研发”；VIPKID和51alTk的课程内容是参照美国通用州标准CCSS编写的。但是优质的教育内容并不多，但是像VIPKID这样的在线教育机构越来越多，无疑会推高内容的购买和引入成本。然而，这些成本能否被足够的收入吸收，成为了VIPKID人的难题。

自己开发高质量的教育内容不是一朝一夕的事情。虽然每一个在线少儿英语机构都标榜着自己教材的高质量，但比起新东方等深耕教材十几年的老炮儿来说，这些从市场营销起家4-6年的后起之秀写出来的教材似乎有些稚嫩。

2)目前的P2P商业模式注定了在线英语产品无法聚集最优秀的教育从业者，因此无法打造教师核心梯队。

以VIPKID为例，他们声称自己的老师都来自北美，但其创始人米文隽曾提到，平台上北美兼职教师的平均时薪为16美元，约合人民币100元，可见“纯北美外教”的工资并不比国内其他英语外教高。真正的北美名师会被这16块钱吸引吗？

尽管少儿英语培训市场规模巨大，但教育行业的核心环节存在着固有缺陷。以技术驱动为主，营销为辅的线上少儿英语培训，最重要的是找准自己的定位，专注自己擅长的领域。在线教育不会颠覆新东方和传统教育机构，反而会帮助他们提升教育行业的效率。目前TO  B的微言、Elucid等在线教育服务可能会提供新的思路。将在线一对一技术优势嵌入传统教育机构